Говоря о курсе рубля, Банк России никогда не даёт прогнозов по курсу. Он не может ответить на вопрос, сколько будет стоить рубль через день, неделю или месяц. При этом регулятор во многом влияет на то, сколько будет стоить валюта. Эксперты Центробанка объяснили The Village, как формируется курс, какие факторы на него влияют, что произошло с рублём в прошлом году и что происходит прямо сейчас.
В мире существуют разные режимы валютного курса, но в большинстве стран он определяется рыночными процессами. Где-то Центральные банки вмешиваются в курсообразование чуть больше, где-то чуть меньше.
Если вмешательство Центробанка минимальное, курс называют свободно плавающим. Управлять валютным курсом Центральный банк может через покупку или продажу иностранной валюты (это и есть интервенции). Если внешние факторы слишком сильно толкают курс национальной валюты вверх, Центральный банк накапливает свои резервы в иностранной валюте. И наоборот, когда курс резко стремится вниз, Центральный банк вынужден тратить свои резервы. Если негативные факторы носят долговременный характер, резервы могут быть растрачены очень быстро, а в результате курс всё равно удержать не удастся.
Если у Центрального банка резервов очень много, он может вообще зафиксировать обменный курс, то есть объявить, что он готов покупать и продавать любое количество валюты по заранее объявленному курсу. В таком случае никто не будет обменивать валюту по другому курсу, хотя это и не запрещено. Политика фиксированного обменного курса была популярна в прошлом веке, но сейчас большинство стран отошло от неё.
Курс рубля был жёстко фиксирован в 1995–1998 годах, был гибким, но жёстко контролировался в 2000–2008 годах. Именно после финансового кризиса 2008 года, когда поддержание курса рубля стоило России около трети золотовалютных резервов, было принято решение перейти от политики управления курсом к управлению процентными ставками и таргетированию инфляции к 2015 году. (Про то, что влияет на инфляцию, мы уже . - Прим. ред .).
В намеченные сроки, к концу 2014 года, рубль перешёл в свободное плавание.
С этого момента ни явных, ни скрытых целей по курсу у ЦБ не стало, а к валютным интервенциям (то есть покупке большого количества валюты для поддержания курса) прибегают только в случаях возникновения угроз финансовой стабильности. Когда и как проходили валютные интервенции ЦБ, можно посмотреть .
Об отмене действовавшего валютного коридора было объявлено 10 ноября, а фактически валютные интервенции ЦБ прекратились 16 декабря.
В этот день колебания курса составили 27 %. Для сравнения: примерно в то же время от привязки курса к евро отказалась Швейцария, и скачки курса франка внутри одного дня достигали 31 %. Резкое падение курса рубля по отношению к доллару и евро было очень болезненным, но откладывать переход к плавающему курсу было невозможно.
То, что произошло тогда с курсом рубля, сейчас часто называют девальвацией.
Но строго говоря, это не так. Девальвация - это запланированное и контролируемое Центральным банком понижение курса валюты в управляемом режиме. В новейшей истории России это происходило дважды. Первый раз - в августе 1998 года, второй - во время мирового финансового кризиса в 2008 году, когда ЦБ с помощью массированных интервенций проводил политику постепенной девальвации.
Рубль испытывал беспрецедентное давление с февраля-марта 2014 года. Сложная геополитическая ситуация и введение финансовых санкций привели к росту премии за риск при вложениях в российские активы. Всё это вместе с негативными настроениями инвесторов усиливало давление на курс рубля. Стабилизировать ситуацию в марте удалось только благодаря массированным валютным интервенциям, то есть ценой значительного сокращения российских золотовалютных резервов.
Стабилизировать ситуацию в марте удалось только благодаря массированным валютным интервенциям, то есть ценой значительного сокращения российских золотовалютных резервов.
В дальнейшем к негативным факторам добавилась устойчивая тенденция к снижению цен на нефть, а к концу года подошёл пиковый период выплат по внешним долгам. Всё это вызвало ещё большее удешевление рубля и сформировало панические настроения относительно курса и инфляции. Их подогревали ожидания снижения инвестиционных рейтингов России и российских компаний, опасения введения контроля движения капитала и так далее. На этом фоне курс снизился до уровня, который был существенно ниже фундаментально обоснованного, или, проще говоря, определяемого ценами на нефть.
В декабре Банк России частично компенсировал ухудшающуюся ситуацию резким (сначала до 10,5 %, затем до 17 %) повышением ключевой ставки и снижением до минимума процентных ставок по операциям предоставления валютной ликвидности на возвратной основе. Проще говоря, если раньше ЦБ валюту продавал, то теперь даёт в долг.
После того как драматичный период конца 2014 - начала 2015 года был пройден, курс рубля стабилизировался в новой точке равновесия. Это произошло по нескольким причинам:
Цены на нефть перестали падать и даже выросли на треть относительно минимального уровня в 2014-м.
Ушли опасения введения российскими властями ограничений на движение капитала, спокойно прошёл раунд снижения российских страновых и корпоративных рейтингов.
Плохих новостей по части внешней политики почти нет.
Политика Центробанка по предоставлению ликвидности (валютные аукционы РЕПО) снизила стоимость валюты для российских заёмщиков.
Неизбежное замедление российской экономики оказалось существенно ниже ожиданий экспертов. В ЦБ считают, что оно будет намного меньше, чем, например, в послекризисный период в 2009 году, так как основной удар на себя принял именно курс рубля.
Когда подешевевшие российские активы вновь оказались привлекательными и среди инвесторов, рубль начал отыгрывать своё прошлогоднее падение.
Приток инвестиций не может продолжаться бесконечно, рано или поздно он ослабеет. Это произойдёт тогда, когда курс укрепится настолько, что доходность по некоторым активам снизится слишком сильно и перестанет компенсировать ожидаемое инвесторами обесценение рубля за счёт инфляции. То есть удорожание рубля прекратится, и курс стабилизируется около новых значений, что, собственно, уже происходит.
Скорее всего, резких скачков валюты больше не будет, но рубль по-прежнему продолжит колебаться в большую или меньшую сторону.
В связи с тем, что доходности валютных российских активов вышли на уровень осени прошлого года, ЦБ скорректировал ставки по операциям валютного РЕПО. Это решение снизило разницу в доходностях между вложением в долларовые и рублёвые активы. При этом рубль несколько подешевел. Изменения процентных ставок по валютным и рублёвым операциям ЦБ будут и дальше оказывать некоторое воздействие на курс рубля вместе с другими факторами. Среди них - изменение цен на нефть, введение или отмена санкций, динамика инфляционных ожиданий, курс денежно-кредитной политики других стран и так далее. Скорее всего, резких скачков валюты больше не будет, но рубль по-прежнему продолжит колебаться в большую или меньшую сторону.
Благодарим за помощь в подготовке материала экспертов Центрального банка и первого зампреда Ксению Юдаеву.
О том, что курс рубля к американскому доллару определяется мировыми ценами на нефть, слышали все. Степень же этой зависимости до сих пор является предметом жарких споров даже в среде профессиональных экономистов. Последнее время руководство ЦБ РФ и Минфина всё чаще заявляет об «отвязке» курса рубля от нефти и о стабилизации финансовой системы. Так ли это на самом деле и от чего в наибольшей степени зависит курс рубля?
Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.
Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора , в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).
В отличие от резервных валют, обеспеченных экономическим потенциалом и высокой капитализацией фондовых рынков стран–эмитентов, роль рубля в мировой экономике крайне незначительна. Он не используется в международной торговле, не входит в валютные резервы центральных банков. Относительно высоким спросом пользуются долговые инструменты ЦБ РФ, но лишь как одна из составляющих рисковых инвестиционных .
Некоторые оппозиционные экономисты утверждают, что – это филиал зарубежных структур и занимается эмиссией рубля под конкретный объём долларовой массы. В таких рассуждениях причину путают со следствием. Рыночная цена, в том числе иностранной валюты, определяется соотношением спроса и предложения. Косвенно об этом можно судить по сальдо внешнеэкономической деятельности. Проще говоря, чем больше превышение экспорта над импортом, тем больше предложение валюты на рынке и тем крепче должен быть рубль, и наоборот. Серьезное влияние оказывают монетарная политика ЦБ РФ и Минфина, а также миграция капитала, например, спрос на государственные со стороны нерезидентов. В структуре российского экспорта чуть более 50% приходится на минеральные ресурсы (из них 98% нефть), т. е. нефть составляет ровно половину экспорта. Многие источники публикуют другие данные, по которым доля минеральных ресурсов достигает 60%. Это объясняется тем, что они не учитывают т. н. скрытый раздел, содержащий продукцию военного и двойного назначения.
Теоретически из этого следует:
Для проверки этих выводов рассмотрим графики пары USDRUB и на нефть Brent за длительный период, включающий исторические максимумы нефти.
Из них видно, что ярко выраженная корреляция между нефтью и курсом рубля к доллару наблюдалась относительно небольшой промежуток времени: в 2014–2016 годах. При этом более резкое падение цен на нефть произошло во время кризиса 2008–2009 годов. Тогда кратковременная рубля с 23 до 36,5 за доллар в процентном отношении (менее 60%) оказалась меньше, чем за 2014–2015 (более 100%). Ещё интереснее другое. В 2011 г. рубль вновь укрепился до 27 за доллар на фоне роста нефти до диапазона 100–120$ за баррель. В этом интервале нефть оставалась вплоть до сентября 2014 г., но рубль к 01.09.2014 уже успел упасть до 37 за доллар, т. е. даже ниже, чем при нефти по 36$ в 2008 г. Можно было бы предположить, что предшествующий кризис привёл к исчерпанию валютных резервов, и курс рубля стало невозможно поддерживать. Но это не так.
Средства Стабилизационного фонда, на 01.01.2008 равные $156,8 млрд, 01.02.2008 были разделены между Резервным фондом и национального благосостояния. Сумма средств этих фондов на 01.09.2014 равнялась $177 млрд. Запасы ЦБ РФ в виде иностранной валюты на 01.01.2008 составляли $466 млрд, а на 01.09.2014 – $406 млрд. Таким образом, даже после кризисных лет дефицита валюты в стране не было, и рубль упал на 37% на фоне исключительно высоких цен на нефть. К декабрю 2014 г. всё чаще стали появляться сообщения о том, что у банков заканчиваются запасы валюты, закрывались обменники, а к ещё работающим выстраивались длинные очереди. Именно в этот период стала заметна исключительно высокая корреляция между колебаниями цены нефти и курсом рубля, её можно было заметить в реальном времени, наблюдая за минутными графиками.
Согласно информации, полученной «Фонтанка.ру» в ЦБ РФ и ряде коммерческих банков, в 2014 г. на валютных операциях Сбербанк заработал 182 млрд руб. прибыли (до налогообложения), Альфа-банк 144 млрд руб. В частности, на этих операциях Альфа-банк успешно «прокрутил» 57,7 млрд руб., выделенных в сентябре со стороны ЦБ на Балтийского банка. Средства были использованы по назначению лишь в декабре, когда курс рубля составлял более 60 за доллар. 16 декабря, когда курс ненадолго поднимался почти до 80, на Московской бирже произошла настоящая битва между коммерческими банками и ЦБ, продавшим в общей сложности $3,3 млрд в ходе валютной .
Аналогичные события происходили и зимой 2015–2016 г.г. В феврале 2016-го председатель Следственного комитета РФ А. Бастрыкин заявил, что ответственность за обвал рубля несут коммерческие банки. По его словам, банки спекулировали валютой так, как будто заранее знали будущий курс, вкладывая в сделки почти 100% доступных им средств. Но, скорее всего, было наоборот: детали изменения курса формировали сами банки, отслеживая котировки фьючерса на Brent при помощи торговых . Резонный вопрос: какие внешние условия были тогда и отсутствуют сейчас? По какой причине банки свернули активные операции с валютой? Достаточно вспомнить, что пики обвала рубля, как и дефицит валюты в обменниках, по времени совпадали с обострениями ситуации на Восточной Украине, расширениями пакета санкций США и ЕС в отношении России и слухов о скором отключении российской банковской системы от SWIFT. То есть банки страховались от политических .
Разумеется, нельзя отрицать, что курс рубля зависит от нефти. Будучи основным экспортным товаром, нефть формирует валютные резервы и обеспечивает запас прочности финансовой системы. Но с начала 2017 г. корреляции между парой USDRUB и котировками нефти практически нет. Текущая политика Минфина предполагает активные покупки долларов при цене нефти выше 40$ за баррель. В 2017 г. на пополнение валютных резервов Минфин потратил чуть более $14 млрд, причём помесячный график объёмов покупок почти в точности повторял рост цен на нефть:
Не менее активные покупки продолжаются и в настоящее время, на что выделяется сумма 19 млрд руб. в день. По этой причине рубль прочно обосновался выше 60 за доллар, хотя при нынешних ценах на нефть мог бы быть гораздо твёрже. Кстати, миф о жёсткой привязке рубля к нефти несколько лет подряд продвигает один из руководителей «Московского Центра Карнеги» Андрей Мовчан. МЦК – филиал международной неправительственной организации «Фонд Карнеги за международный мир». Среди основных спонсоров фонда – нефтяные гиганты BP и Chevron, а российские экономисты, обосновывающие нефтяную зависимость рубля, в большинстве тесно связаны с этим фондом.
По расчётам самого А. Мовчана, основанных на данных за период с начала 2005 до середины 2017 г., коэффициент корреляции между USD и Brent равен -0,52, что в принципе и должно быть согласно структуре внешней торговли России. Популярный в интернете график линейной регрессии с корреляцией -0,97 основан на данных с 01.01.2014 до 13.03.2015, т. е. за тот самый период, когда на рынке и происходили основные объёмы спекуляций. При нефти по 75$ мы получаем курс USDRUB, равный 48, что уже очень далеко от реальности.
Но есть инструмент, с которым рубль коррелирует лучше, чем с нефтью (последние 3 года в пределах 0,9-0,95). Это южноафриканский рэнд. ЮАР – типичная сырьевая страна, хотя структура экспорта там совершенно другая: преимущественно металлы и алмазы. Традиционно высокая ключевая (на данный момент 6,5%) привлекает рискованных инвесторов к операциям керри-трейд. Интерес к ним особенно возрастает в периоды стабильности на рынках. В этом отношении также проявляется сходство с рублём.
Аномальное падение корреляции произошло во 2 половине 2014 – 1 половине 2015 г. Очевидно, это было связано со спецификой уже упомянутого банковского кризиса в России.
Таким образом, из анализа многолетних данных следует, что обратная корреляция между рублём и нефтью преувеличена и наиболее чётко проявляется только в периоды биржевой паники, когда наблюдается явный дефицит валюты. В остальное же время намного более важным фактором выступает готовность инвесторов работать с рискованными активами, к которым относятся как активы стран БРИКС (в том числе России), так и нефть. И не забываем иметь в виду политику Минфина, который держит курс на планомерную
Подошедший к концу сезон летних отпусков считается своеобразным "маркером" для валютного рынка. Известно, что туристы в основном уезжают из России, поэтому отдыхающие повышают спрос на доллары и евро, что должно негативно сказываться на курсе рубля. "Лента.ру" пообщалась с аналитиками валютного рынка, чтобы понять, как сезонные факторы связаны с ценами на доллары и евро.
Несмотря на свое влияние на курсы валют, сезонные, или циклические, причины колебаний относятся скорее к так называемым факторам второго порядка. Они способны оказать временную поддержку рублю, но сформировать серьезный тренд не в состоянии. И, прежде чем говорить о них, стоит напомнить о первостепенных факторах, которые влияют на курс валюты.
Первый фундаментальный фактор, который влияет на курс валюты, - торговый баланс (разница между стоимостью экспорта из страны и импортом в нее). Так, российские компании продают нефть, газ и прочее сырье в основном за доллары и евро, но в России они платят налоги и зарплату своим сотрудникам в рублях.
Поскольку нефть и газ составляют значительную часть российского экспорта и являются источником почти половины доходов государственного бюджета, они считаются важнейшим фактором, влияющим на валютную выручку. Очевидно, что размер валютной выручки зависит от стоимости нефти. Так, низкая стоимость сырья значительной девальвации рубля в конце 2008 года.
В связи с этим возникает резонный вопрос: почему рубль в 2012 году укрепился не так уж сильно (в начале года американский доллар торговался по цене 31,2 рубля, а на 14 сентября он стоил 30,65 рубля), хотя нефть держалась на рекордном уровне? Здесь стоит вспомнить о другом факторе: оттоке капитала. За первые шесть месяцев текущего года из России 42,4 миллиарда долларов. У такого положения вещей несколько причин, главные из которых - плохой инвестиционный климат, политическая нестабильность и коррупция (нечистые на руку чиновники стараются вывести деньги за рубеж и скупают валюту).
На курс национальной валюты также влияют многочисленные индикаторы, которые говорят о состоянии экономики страны: данные о производительности, индекс предпринимательской активности, информация о жилищном строительстве, объемы розничных продаж. Сильно на стоимость денег влияют спекуляции, а также ожидания компаний и населения по поводу роста или падения курсов. Дмитрий Харлампиев из банка "Петрокоммерц" вспоминает, что в кризисный период 2008 -2009 годов доля депозитов физических лиц в инвалюте выросла с 13,5 процента до 34 процентов. Таким образом, дополнительный внутренний спрос на иностранную валюту составил примерно 40 миллиардов долларов, что оказывало давление на курс рубля.
На курс национальной валюты также влияет политика Центрального банка. ЦБ проводит валютные интервенции: он продает доллары и евро, чтобы поддержать курс рубля, и скупает валюту, когда не хочет чрезмерного укрепления национальных денег. Еще один из инструментов - ставка рефинансирования. Если Банк России повышает ставку, то стоимость заемных средств для коммерческих финучреждений в стране растет. Следовательно, доходность средств в России повышается, и инвесторы направляют в экономику РФ больше денег, а это подстегивает спрос на рубли. Кроме того, повышением ставки рефинансирования ЦБ снижает эмиссию денег, это уменьшает предложение рубля и, как следствие, поднимает его стоимость.
Наконец, рост ставки рефинансирования сокращает инфляцию, которая также является фактором стоимости валюты. Чем выше рост цен, тем быстрее дешевеет национальная валюта и тем больше падает ее курс. Конечно, на инфляцию влияет не только ставка рефинансирования ЦБ. Например, подстегнуть рост цен и обвалить курс рубля может продовольственная инфляция, вызванная засухой. Из общеэкономических факторов также можно выделить безработицу и ВВП: снижение первого и рост второго поднимает курс национальной валюты.
Очевидно, что большинство перечисленных факторов не способны моментально повлиять на изменение курса валюты. Так, например, рост предложения рубля после снижения ставки ЦБ будет постепенным, и поэтому курс его должен падать медленно. Однако международные инвесторы, трейдеры и многие участники рынка, которые знают, что иностранная валюта через какое-то время будет им необходима (и ее лучше купить по меньшей цене), "отыгрывают" экономические новости сразу. Например, 14 сентября, после новостей из США о сохранении учетной ставки процента на минимуме и новых вливаниях в экономику, доллар к рублю сразу на сорок копеек.
Вышеперечисленные факторы считаются основными. В свою очередь причины, которые можно назвать сезонными, или циклическими, большинство аналитиков относят к второстепенным. По их мнению, они могут на какое-то время поколебать курс валюты, но сформировать определенный тренд, в отличие от того же снижения ставки рефинансирования, сезонные факторы не способны. Опрошенные "Лентой.ру" эксперты оценивают изменение курса рубля под влиянием циклических причин в 0,5-1,5 процента, но не более.
Один из таких факторов - новогодние праздники, когда граждане начинают скупать больше товаров, поставляемых импортерами, что резко поднимает спрос на валюту и ослабляет рубль. Однако, по словам ведущего аналитика ИФ "ОЛМА" Антона Старцева, говорить о статистически значимом подтверждении этой тенденции нельзя. Он приводит следующую статистику: за период с 2002 по 2011 год включительно снижение курса рубля к доллару США в декабре было зафиксировано в шести случаях из десяти. Среднее ослабление составило 1,2 процента. Старцев отмечает, что если исключить из статистики кризисный 2008 год (тогда произошла масштабная девальвация рубля), то она будет выглядеть еще менее убедительной.
Кроме того, к концу года на курсе рубля негативно сказывается и тот факт, что именно в четвертом квартале осваивается значительная часть бюджета. Траты из государственной казны резко увеличивают объем рублевой ликвидности в экономике. Аналитик "Атон-менеджмента" Дмитрий Глубоковский отмечает, что некоторая часть этих средств осваивается в интересах отдельных бизнесменов (проще говоря, речь идет о коррупции), которые потом выводят деньги за рубеж. Это, в свою очередь, подстегивает спрос на иностранную валюту и сильно давит на рубль.
Однако в конце года влияние оказывает еще один сезонный фактор - окончание отчетного периода и выплата налогов российскими компаниями. Это повышает спрос на рублевую ликвидность, что положительно сказывается на курсе рубля. По словам Старцева, такая тенденция заметна в конце каждого месяца, но в большей степени - в конце квартала.
"В целом, только налоговый период является наиболее прогнозируемым и регулярным событием, которое позволяет однозначно оценить вероятность возможного укрепления рубля", - отмечает аналитик Номос-банка Алексей Егоров. Он называет еще один фактор: период выплаты дивидендов российскими компаниями. Так как ряд их владельцев не являются резидентами, то они полученные деньги конвертируют в валюту, что временно понижает курс рубля.
Кроме того, спрос на валюту подстегивают выплаты по внешним долгам. По словам заместителя генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Капитал Менеджмент" Андрея Верникова, в последние годы пик этих выплат приходится на сентябрь и март - поэтому спрос на валюту в этот период высокий. Он отмечает, что обычно дефицит ликвидности образуется к середине года, что также подстегивает спрос на иностранную валюту.
Что касается периода отпусков и связанного с ним возможного давления на рубль, то аналитики его существенной причиной не считают. Во-первых, этот период слишком размазан: сезон отпусков начинается в мае и продолжается до сентября, к тому же многие едут за рубеж и осенью, и зимой. Во-вторых, в рамках российской экономики в целом траты туристов не очень существенны. Но эксперты согласны с тем, что в целом на торговый баланс (а следовательно, и курс рубля), любая отрасль экономики, в которой Россия является чистым импортером, в том числе и туризм, влияет отрицательно.
Таким образом, при прочих равных можно говорить, что национальная валюта может расти в конце каждого месяца, а особенно сильно - в конце квартала. Стоит ожидать, что она подешевеет перед новогодними праздниками, а также на новостях о выплате дивидендов. Однако из-за большого числа взаимно влияющих и взаимно пересекающихся факторов "идеальных условий" ожидать не следует.
Что может влиять на курс доллара и как, какие факторы оказывают давление на американскую валюту и от чего зависит котировка USDRUB. О внутренних и внешних факторах, формирующих цену USD вы узнаете ниже.
Курс доллара интересует любого финансиста в любой стране мира, потому что именно эта валюта имеет наибольшее влияние на мировую экономику, а также на динамику других денежных единиц. Положение доллара изменчиво, и для правильного прогнозирования его движения и получения возможности на нем заработать нужно знать факторы влияния, определяющие стоимость американской валюты.
Основное влияние на курс доллара на международном рынке традиционно оказывают , а также денежно-кредитная политика, которую проводит американский регулятор – ФРС (Federal Reserve System, FED). При этом доллар, наряду с евро, является ведущей резервной валютой мира, и на его курс сориентировано большое количество стран, которые держат часть своих валютных резервов в американской валюте. Такой статус USD не предусматривает внезапного подорожания либо удешевления и является признаком высокой устойчивости его курса.
Перемены в денежно-кредитной политике Федрезерва всегда имеют тесную связь с экономической ситуацией в Штатах.
К примеру, сильные отчеты по макроэкономике увеличивают риск того, что монетарная политика будет ужесточена.
Также подобные новости повышают инвестиционную привлекательность страны. При этом оба этих фактора укрепляют доллар на валютном рынке.
Выход негативных данных по макроэкономике вызывает обратную реакцию. Например, 15 октября 2014 г. вышли показатели розничных продаж в США, которые оказались слабее прогнозов аналитиков: индикатор понизился на 0,3 % при ожиданиях в 0,1 %. Новость спровоцировала мощное падение американской валюты против конкурентов, так как прогнозы по ужесточению денежно-кредитной политики регулятора США были снижены.
Американский доллар – это «мировая валюта», на курс которой сориентировано подавляющее большинство стран мира. Процесс формирования его курса базируется на внешнеэкономической деятельности: присутствующие в системе экономики агенты, которые заняты расчетами с иностранцами, одновременно формируют и спрос, и предложение нацвалюты на рынке.
Упрощенно можно сказать, что спрос/предложение создают всего две стороны .
Соответственно, спрос на валюту растет при увеличении объема импорта, а предложение – при растущем экспорте. Разницу входящих и исходящих финансовых потоков отражает один из важнейших для курса доллара макроэкономических индикаторов, именуемый торговым балансом. Данный показатель может иметь дефицитное значение (ниже нуля ) и профицитное (выше нуля ). Таким образом устанавливается компромиссная стоимость, по которой импортеры согласны покупать американскую валюту, а экспортеры – продавать.
Отталкиваясь от описанного механизма, можно сформулировать основное правило формирования курса: валюта дорожает при увеличении торгового баланса и дешевеет при его уменьшении. При этом важными считаются не фактические (абсолютные) показатели, а сама динамика. К примеру, если баланс в предыдущем году составлял -8, а за текущий год установился на уровне -6, то это говорит о положительной динамике, то есть удешевление валюты будет замедляться. А если торговый баланс был +9 и стал +7, то, несмотря на профицит, доллар может начать падение.
События, которые способны оказать влияние на положение доллара на рынке, можно разделить на две большие группы.
К внутренним факторам и причинам колебания стоимости USD относятся все важные экономические и финансовые новости по Соединенным Штатам. Кроме того, нужно принимать в расчет каждую политическую меру, которая может затронуть экономику страны.
К факторам влияния на динамику валюты относят выход экономических показателей (индикаторов, индексов). Естественно, не каждый опубликованный индикатор приведет к резкому скачку курса, но среди них выделяются некоторые, обладающие особой важностью и сильно влияющие на котировки. Именно они заслуживают внимания каждого рыночного участника.
В списке важных показателей следующие :
Еще одной причиной изменений курсовых значений доллара являются финансовые факторы, которые характеризуют положение в секторе внутригосударственных банковских услуг. Значительными среди подобных показателей являются:
На стоимость USD также влияет политика, проводимая правительством Штатов. Это связано с тем, что у любого деятеля от политики имеется свой особый взгляд на экономику, ориентируясь на который, он готовит программу ее развития. Поэтому при смене власти часто очень глубоко меняется и экономическая ситуация, что отражается на положении американского доллара на мировой арене.
Кроме того, на валюту США, как и на любую другую, могут влиять события, которые не имеют прямой связи ни с политикой, ни с финансами.
К таким факторам относятся любые стихийные бедствия, природные катаклизмы (наводнения, пожары, землетрясения, ураганы, войны, теракты и прочие). К примеру, на сообщение о трагедии 11 сентября 2001 г. в Нью-Йорке рынок отреагировал масштабным обвалом доллара против основных валют.
Внутренний фактор влияния на курс USD, который является наиболее важным, – это учетная ставка Федрезерва. Рост ее уровня приводит к укреплению американской валюты, снижение - к ослаблению.
Под факторами внешнего плана подразумеваются события, имеющие влияние на стоимость доллара, которые происходят за пределами Соединенных Штатов. Самым критичным из внешних факторов считается уровень доверия к валюте. Влияние доверия инвесторов тяжело переоценить: его недостаток вполне может привести к обвалу существующего курса, достаточно лишь одному из крупнейших рыночных участников отказаться от применения доллара как денежной единицы для ведения международных расчетов.
Тем более, что так уже поступили Ирак и Норвегия, когда стали использовать евро при расчетах за нефть.
Другим весомым фактором давления на котировки USD являются и . Причиной этому служит то обстоятельство, что США – это один из крупнейших мировых потребителей нефти. Повышение стоимости этого энергоносителя влечет за собой неуклонное падение доллара. В отношении золота можно наблюдать аналогичную ситуацию.
Весомое давление на курсообразование валюты оказывает участие Соединенных Штатов в различных вооруженных конфликтах (Афганистан, Ирак, Сирия ) независимо от результатов. Техногенные катастрофы и природные катаклизмы вне Соединенных Штатов тоже относятся к негативным факторам влияния на курс USD.
Курсом валюты называют ее стоимость как товара в реальной экономике, и в первую очередь она зависит от баланса спроса и предложения на валютных рынках. Колебания курса доллара (), как и любой другой конвертируемой денежной единицы, зависят от множества обстоятельств, которые включают внутренние и внешние факторы. В числе главных факторов влияния – решения Центробанков и денежно-кредитная политика соответствующих международных организаций, касающиеся эмитируемой ими валюты.
Чтобы понять, от чего зависит курс доллара в России, необходимо ответить на два главных вопроса.
Рассмотрим вопросы по порядку.
Главной целью каждого центробанка является сдерживание девальвации нацвалюты. Такая позиция обоснована тем, что если внутри какой-либо страны доллар становится дорогим, то импортные товары тоже дорожают, что негативно отражается на уровне жизни граждан.
Мировые ЦБ, в том числе и Нацбанк России, имеют в своем распоряжении довольно богатый арсенал ограничений, которые применяются к рыночному курсу. Вот основные из них:
Граждане Российской Федерации традиционно относятся с доверием к американским долларам из-за их низкой инфляции. Однако стоит понимать, что доллар является свободно конвертируемой валютой, поэтому в некоторые моменты и он подвержен значительным колебаниям.
Стоимость доллара в РФ во многом зависит от рыночного курса рубля. Факторы влияния на RUB можно разделить на две группы: укрепляющие и ослабляющие. Главное обстоятельство, относящееся к первой группе, – рост стоимости сырой нефти на мировом рынке. Это связано с тем, что прибыль от продаж черного золота составляет основную часть бюджета РФ. Поэтому каждый скачок цены на данный энергоноситель позитивно влияет на стоимость рубля, понижая котировки пары USD\RUR.
К факторам усиления рубля также относятся :
К группе негативных для курса рубля явлений относят :
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter .
Вот уже около 100 лет прошло с того времени, как весь мир стал равняться на курс американского доллара. За любым его падением или взлетом люди следят с пристальным вниманием.
От чего зависит курс доллара?
От каких причин зависит цена и рост доллара, соотношение стоимости валют разных стран? Почему он иногда дешевеет? На эти вопросы вы найдете ответы ниже. Причины взлетов и падений будут рассмотрены в данном материале.
Изменения указанной стоимости, прежде всего, зависят от системы кредитования, которая и диктует всему миру свои условия. Если быть точнее, то система экономики страны, которая возвращает взятые кредиты в американских банках.
Также долларовый эквивалент напрямую зависит от количества американского золота, то есть чем больше количество золота имеет государство, тем денежная единица названной страны увереннее держится на банковских биржах. Данный принцип относится к любой валюте и стране. Ярким примером являются государства Африки, где количество драгоценных металлов значительно больше и его добычу производят частные компании.
Поведение валюты настолько непредсказуемо, что даже самые продвинутые специалисты не в силах предсказать на 100%, как она поведет себя.
Данные колебания американских денег к рублю не хаотичны, они имеют определенные предпосылки и причины.
Причины можно разделить на следующие группы:
Главными внешними факторами, влияющими на рост доллара, являются мировая цена на нефть. Так как Россия является нефтяным придатком мира, то ее экономика напрямую зависит от цены на данное стратегическое сырье. Существует прямая зависимость: чем выше цены на нефть в долларах, тем будет ниже курс американской валюты к российскому рублю. Это условие является основным и решающим фактором, влияющим на курс американской денежной единицы к российской валюте. Если цена на нефть начинает падать, то Россия начинает терять прибыль от продажи нефти. Она вынуждена производить процесс девальвации собственных денег, чтобы рублевый эквивалент выручки за стоимость нефти не уменьшался или уменьшался не очень ощутимо.
Важный «внешний» фактор – это и к другим валютам. При условии, если американская денежная единица дешевеет к евро, то она дешевеет и к рублю.
Основной внутренний фактор, влияющий на колебания доллара к российскому рублю – это спрос на валюту в Российской Федерации. Если наблюдается падение котировок на фондовом рынке, то инвесторы переходят из акций в более надежные активы. Как результат – спрос на валюту вырастает, а вместе со спросом вырастает и курс. Данному процессу часто могут противостоять валютные интервенции Центрального Банка России.
Еще одной причиной является общая экономическая и политическая ситуация в России. В периоды кризисов доверие к местным валютам падает, население начинает покупать доллары, как наиболее стабильную и надежную денежную единицу. Это приводит к значительному повышению курса американской денежной единицы к российскому рублю.
Основные параметры, влияющие на цену американского доллара относительно других валют:
Главным все же является второй параметр, особенно если речь идет о сравнении экономических положений других стран.
Основной причиной роста-падения курса является и объем выпущенных долларов. Чем большее количество их выпущено, тем они менее ценны. Это и является основной идеей рыночного закона спроса и предложения. В связи с возникновением спроса на валюту Америки она и стала дорогой денежной единицей мощной рыночной экономики мира.
Как утверждают финансовые специалисты, 61% выпущенных в мировой экономике денег – это доллары. Миллионы финансовых операций осуществляется с использованием долларовой валюты. Большой объем эмитированных финансовых средств приводит к тому, что инфляция может быть колоссальной.
Можно сделать вывод, что именно экономика Соединенных Штатов Америки определяет курс долларовой валюты. Чем стабильнее экономическое состояние предприятий, выше уровень промышленности, мощнее экономика, тем стабильнее денежная единица. Чем меньше долги государства-заемщика, тем сильнее ее валюта. За денежными средствами такой территории, несомненно, стоят не только ее обязательства, но и ресурсы.
Названные условия нарушаются США. С июня 2011 года экономика США ослабевает. Свидетельство этому процессу – рост показателя безработицы. Падает индекс промышленного производства. Таким образом, доллар становится валютой слабеющей экономики. В результате – цена на них становится дешевле, курс их падает.
Все указанные параметры, причины и факторы применительно к денежной единице Америки показывают ее постепенное удешевление. На это же влияет и инфляция, которая характерна для современного рынка.
Специалисты утверждают, анализируя события последних 10 лет, что в настоящее время доллар находится в наиболее слабом положении. Этот процесс не останется незамеченным и в отношении к рублевой политике, которая также зависит от цены на нефть.
Любому бизнесу нужен рост и расширение. Например, если вы владеете заводом, вы модернизируете производство и устанавливаете больше станков. А что если вы владеете интернет-магазином? Тогда основной задачей будет увеличить число продаж и найти постоянных п
Дата: 14 Фев 2018 Обновление : в сентябре 2018 года МТС запустил новый сезон викторины «Блиц». Подробнее об этом - . 13 февраля 2018 года мобильный оператор МТС запустил новую игру-викторину – «Блиц ». Только вчера я писал о запуске , а вот уже и МТС
После подключения к нашей сети Вам необходимо оплатить услуги в течение трех дней после подключения. Если Вы подключаетесь по акции, Вы можете пополнить баланс Вашего лицевого счета наличным способом, передав денежные средства мастеру. Мастер выдаст Вам д
В поисках вариантов для рефинансирования кредитов заемщики стараются найти предложение с наиболее выгодными процентными ставками. В 2017 году в этой области безусловным лидером стал банк Райффайзен. Он предлагает клиентам перевести к себе имеющиеся у них
Первые шаги в фондовых торгах обычно осуществляются с помощью и под непосредственным контролем профессиональных брокеров. Удачно подобранный брокер поможет вам создать ваш первый капитал в фондовых торгах и создать фундамент для более прибыльной торговли
Январь 2nd, 2019 uspeshnoe-deloМоментальные биткоин краны отличаются от тем, что заработанные сатоши сразу поступают на Ваш микрокошелек. Количество таких сайтов в разы превышает те, с которых выплаты производятся лишь по определенным дням недели. Оно, н